{"id":7151,"date":"2026-06-22T13:31:47","date_gmt":"2026-06-22T09:31:47","guid":{"rendered":"https:\/\/mfo.redwoodheritage.com\/?p=7151"},"modified":"2026-10-31T08:21:19","modified_gmt":"2026-10-31T04:21:19","slug":"el-82-de-las-family-offices-de-oriente-medio-tiene-previsto-modificar-su-asignacion-estrategica-de-activos-en-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/mfo.redwoodheritage.com\/es\/82-of-middle-east-family-offices-plan-to-change-their-strategic-asset-allocation-in-2026\/","title":{"rendered":"El 82% de las family offices de Oriente Medio tiene previsto modificar su asignaci\u00f3n estrat\u00e9gica de activos en 2026"},"content":{"rendered":"

El antiguo mapa de la cartera ya no se ajusta al riesgo.<\/strong><\/p>\n

El 82% de las family offices de Oriente Medio tiene previsto modificar su asignaci\u00f3n estrat\u00e9gica de activos en 2026. Esa es la cifra que me llam\u00f3 la atenci\u00f3n en el UBS Global Family Office Report 2026, y es importante porque la asignaci\u00f3n estrat\u00e9gica de activos (SAA) est\u00e1 llamada a ser el ancla de un patrimonio, no su parte variable. Se supone que debe definir el papel de la liquidez, los mercados p\u00fablicos, los activos privados, los inmuebles, las divisas, la deuda, la exposici\u00f3n operativa y las necesidades familiares a lo largo del tiempo. Cuando una cifra tan elevada indica que se est\u00e1 revisando la propia ancla, el mensaje no es t\u00e1ctico, sino estructural.<\/p>\n

La l\u00ednea que las familias no deben pasar por alto es la siguiente. El antiguo mapa de cartera ya no se ajusta al mapa de riesgo. Ese mapa divid\u00eda el capital en regiones, clases de activos y gestores, y ofrec\u00eda tranquilidad a trav\u00e9s de etiquetas: Norteam\u00e9rica, Europa, activos alternativos, inmobiliario, capital riesgo, efectivo, oro. El nuevo mapa de riesgo no funciona as\u00ed. Abarca simult\u00e1neamente el petr\u00f3leo, las guerras, las divisas, los costes de financiaci\u00f3n, las salidas privadas, los negocios en funcionamiento y la liquidez familiar.<\/p>\n

Una cartera puede parecer diversificada sobre el papel, aunque presente una exposici\u00f3n com\u00fan a la misma perturbaci\u00f3n.<\/p><\/blockquote>\n

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\"Contenido<\/div>\n<\/div>
UBS Global Family Office Report 2026<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n

El contexto global refuerza esta idea. UBS se\u00f1ala que el 60% de las family offices de todo el mundo tiene previsto modificar su asignaci\u00f3n de activos en 2026, el porcentaje m\u00e1s alto en la historia del informe y un fuerte aumento con respecto al 35% registrado en 2025. La cifra correspondiente a Oriente Medio no es un caso aislado. Es la expresi\u00f3n regional m\u00e1s marcada de una reevaluaci\u00f3n m\u00e1s amplia.<\/p>\n

En el Golfo, la cartera es el balance<\/h3>\n

Oriente Medio tambi\u00e9n conlleva una carga diferente. Para muchas familias del Golfo, la regi\u00f3n no es simplemente una partida de inversi\u00f3n. Es el lugar donde tiene su sede la empresa operativa, donde vive la familia, donde se entrelazan los activos inmobiliarios, la geograf\u00eda pol\u00edtica, las necesidades de liquidez, la sucesi\u00f3n, la reputaci\u00f3n y la confianza. La cartera no est\u00e1 separada de esa realidad; se encuentra junto a ella y, a menudo, dentro de ella. Por eso, la cifra no debe interpretarse como una estad\u00edstica de encuesta, sino como una se\u00f1al del balance.<\/p>\n

El 22 de marzo, en nuestro art\u00edculo \u00abUn salto hacia lo desconocido\u00bb, escribimos que era necesario entender la asignaci\u00f3n global de forma m\u00e1s honesta:<\/p>\n

\u00abLa asignaci\u00f3n global tambi\u00e9n debe entenderse con mayor honestidad. No es un mapa con diferentes colores. Es un conjunto de exposiciones muy diferentes a la misma perturbaci\u00f3n. Europa se enfrenta de forma m\u00e1s directa a la presi\u00f3n de la energ\u00eda importada. Estados Unidos cuenta con reservas internas m\u00e1s s\u00f3lidas. El Golfo soporta una carga totalmente diferente, ya que para muchas familias no solo es una regi\u00f3n de inversi\u00f3n, sino tambi\u00e9n una base operativa, un hogar y parte del propio balance familiar\u00bb.<\/p><\/blockquote>\n

Esa era la cuesti\u00f3n entonces, y sigue si\u00e9ndolo ahora. La cifra de UBS muestra la respuesta de la cartera.<\/p>\n

La guerra pone al descubierto lo que ocultan los gr\u00e1ficos<\/h3>\n

La guerra tiene la capacidad de poner al descubierto lo que ocultan los gr\u00e1ficos de asignaci\u00f3n de activos. El petr\u00f3leo no es solo una materia prima, sino un mecanismo de transmisi\u00f3n, y su evoluci\u00f3n repercute en la inflaci\u00f3n, el transporte mar\u00edtimo, los seguros, los costes de financiaci\u00f3n, la confianza, los mercados p\u00fablicos, las salidas de capital privadas y la disposici\u00f3n de las familias a asumir riesgos cuando la propia regi\u00f3n se vuelve m\u00e1s incierta. Un alto el fuego puede cambiar el estado de \u00e1nimo antes de que el balance familiar haya absorbido el impacto.<\/p>\n

Por eso, la SAA de Oriente Medio merece ser analizada desde una perspectiva diferente. Una familia europea puede verse sometida a la presi\u00f3n de la energ\u00eda importada; una familia estadounidense puede contar con reservas internas m\u00e1s s\u00f3lidas; y una familia del Golfo puede sufrir el mismo impacto a trav\u00e9s de su empresa operativa, su regi\u00f3n de origen, su exposici\u00f3n inmobiliaria, sus relaciones bancarias, la liquidez familiar y su cartera de inversiones, todo ello de forma simult\u00e1nea. Un mismo impacto puede adoptar muchas formas, y ah\u00ed radica el peligro.<\/p>\n

Diversificada sobre el papel, una cola bajo tensi\u00f3n<\/h3>\n

El informe de UBS muestra que las carteras de las family offices de Oriente Medio est\u00e1n compuestas en un 54% por activos tradicionales y en un 46% por activos alternativos, con el capital riesgo representando por s\u00ed solo el 24%, el sector inmobiliario el 9%, la deuda privada y los fondos de cobertura un 5% cada uno, el efectivo tan solo un 5% y el oro un 2%. Ninguna de estas cifras es err\u00f3nea por s\u00ed sola. Lo que importa es c\u00f3mo se combinan cuando las condiciones se vuelven m\u00e1s dif\u00edciles. El capital riesgo, el sector inmobiliario, la deuda privada y la exposici\u00f3n a empresas operativas pueden parecer diversificados en un informe y, sin embargo, exigir lo mismo a la familia al mismo tiempo en situaciones de tensi\u00f3n: liquidez, paciencia, confianza y tiempo. Todos ellos pueden depender de mercados financieros abiertos, valoraciones estables, salidas disponibles y un balance familiar lo suficientemente s\u00f3lido como para esperar.<\/p>\n

Tambi\u00e9n escribimos recientemente, tras la correcci\u00f3n de los mercados a ra\u00edz de unos datos de empleo m\u00e1s s\u00f3lidos, que \u00abuna cartera deber\u00eda beneficiarse de unos tipos m\u00e1s bajos si estos llegan. No deber\u00eda necesitarlos para sobrevivir\u00bb. Esa frase forma parte de este debate sobre la asignaci\u00f3n estrat\u00e9gica de activos (SAA). Muchos modelos de asignaci\u00f3n siguen contando con la comodidad de una financiaci\u00f3n m\u00e1s f\u00e1cil, salidas abiertas y una refinanciaci\u00f3n m\u00e1s barata, y el balance familiar no puede construirse sobre la base de que esas condiciones volver\u00e1n seg\u00fan lo previsto.<\/p>\n

Si varias partes del patrimonio necesitan el mismo respaldo al mismo tiempo, la familia no posee diversificaci\u00f3n. Posee una cola.<\/p>\n

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UBS Global Family Office Report 2026: las family offices de todo el mundo que prev\u00e9n cambios en la asignaci\u00f3n de activos pasan del 35% en 2025 al 60% en 2026.<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n

El informe no es una lista de la compra<\/h3>\n

Es aqu\u00ed donde muchas familias pueden malinterpretar el informe, tom\u00e1ndolo como una lista de la compra: m\u00e1s infraestructuras, menos sector inmobiliario, m\u00e1s oro, menos exposici\u00f3n al d\u00f3lar, m\u00e1s Asia, m\u00e1s inteligencia artificial, menos capital riesgo, m\u00e1s fondos de cobertura. Puede que algunas de esas afirmaciones sean acertadas y otras err\u00f3neas, pero ninguna de ellas es la primera pregunta.<\/p>\n

La primera pregunta es qu\u00e9 necesita la familia que haga la cartera. Si la cartera existe para acompa\u00f1ar a una empresa operativa, la liquidez no es una variable secundaria. Si existe para reducir la dependencia del origen del patrimonio, no puede volver a crear concentraci\u00f3n a trav\u00e9s de los mercados privados, una sola divisa, una sola regi\u00f3n o un solo gestor. Si existe con fines sucesorios, no puede construirse \u00fanicamente sobre las hip\u00f3tesis de rentabilidad del \u00faltimo ciclo.<\/p>\n

La SAA no es un gr\u00e1fico. Es el sistema operativo de la familia en materia de capital.<\/p><\/blockquote>\n

Debe definir d\u00f3nde debe mantenerse el efectivo, qu\u00e9 pasivos deben protegerse, cu\u00e1nta iliquidez puede soportar la familia, c\u00f3mo se regula el ritmo de las operaciones en los mercados privados, en qu\u00e9 casos se acepta el riesgo cambiario y en cu\u00e1les se cubre, c\u00f3mo se mide la concentraci\u00f3n regional, qui\u00e9n puede aprobar las desviaciones y qu\u00e9 ocurre cuando la empresa operativa necesita apoyo al mismo tiempo que los mercados est\u00e1n cerrados. Sin esa disciplina, una familia puede modificar su asignaci\u00f3n de activos y, aun as\u00ed, no mejorar su arquitectura.<\/p>\n

La asignaci\u00f3n es una visi\u00f3n del mundo<\/h3>\n

El informe de UBS tambi\u00e9n muestra por qu\u00e9 el an\u00e1lisis no puede limitarse a las clases de activos. Las family offices de Oriente Medio siguen destinando el 50% de su exposici\u00f3n regional a Norteam\u00e9rica, el 18% a Europa Occidental, el 15% a Oriente Medio y el 10% a Asia-Pac\u00edfico, y sus principales temas son la inteligencia artificial, con un 50%, la IA en el sector sanitario, con un 35%, y las infraestructuras, con un 30%. No se trata solo de una asignaci\u00f3n, sino de una visi\u00f3n del mundo. Norteam\u00e9rica sigue siendo central, el d\u00f3lar sigue estando arraigado, los mercados privados siguen siendo importantes, la IA sigue siendo atractiva, las infraestructuras est\u00e1n en auge, el sector inmobiliario sigue resultando familiar y el Golfo sigue siendo el hogar. Cada uno de estos elementos puede defenderse por s\u00ed solo. En conjunto, necesitan un reglamento.<\/p>\n

En la nota sobre SpaceX, escribimos que \u00abuna family office no tiene por qu\u00e9 evitar la admiraci\u00f3n. Debe impedir que la admiraci\u00f3n se convierta en arquitectura\u00bb. Esto se aplica igualmente en este caso. Las familias no tienen por qu\u00e9 evitar la inteligencia artificial, las infraestructuras, Norteam\u00e9rica, el capital riesgo, el sector inmobiliario o el d\u00f3lar; deben evitar que una sola convicci\u00f3n adquiera demasiada importancia por ser familiar, admirada o f\u00e1cil de justificar.<\/p>\n

Las family offices m\u00e1s s\u00f3lidas no ser\u00e1n aquellas que introduzcan los cambios m\u00e1s dr\u00e1sticos, sino las que se nieguen a que una nueva asignaci\u00f3n de activos se base en los mismos supuestos de siempre. Pondr\u00e1n a prueba la liquidez antes de que sea necesaria, evaluar\u00e1n la concentraci\u00f3n en divisas, regiones, gestores, estructuras y exposici\u00f3n operativa, se preguntar\u00e1n si el volumen de los activos privados se ajusta al balance familiar en lugar de a la convicci\u00f3n del gestor, y tratar\u00e1n el oro, las infraestructuras, el cr\u00e9dito, el sector inmobiliario y la inteligencia artificial no como temas que perseguir, sino como funciones que justificar.<\/p>\n

La antigua SAA part\u00eda de la base de que la volatilidad era c\u00edclica. La nueva SAA debe partir de la base de que la fragmentaci\u00f3n es estructural.<\/p><\/blockquote>\n

Este es el verdadero significado de la cifra de UBS. No significa que las familias de Oriente Medio se hayan vuelto de repente m\u00e1s t\u00e1cticas. Significa que se ven obligadas a ser m\u00e1s sinceras respecto a la estructura del riesgo. Un mapa de asignaci\u00f3n global puede hacer que las exposiciones parezcan claras, con sus diferentes colores, regiones, clases de activos y gestores, pero el capital familiar no experimenta el riesgo a trav\u00e9s de un mapa. Experimenta el riesgo a trav\u00e9s de la liquidez, el control, el momento oportuno, las obligaciones, las empresas operativas, la sucesi\u00f3n y la confianza. Por eso no se puede tratar al Golfo como una simple l\u00ednea en un modelo global. Para muchas familias, es el propio balance.<\/p>\n

Conclusi\u00f3n<\/h3>\n

La conclusi\u00f3n de UBS resulta llamativa porque se supone que la SAA es estable. Cuando el 82% de las family offices de Oriente Medio tiene previsto modificarla, lo que est\u00e1 cambiando no es la cartera, sino los supuestos en los que se basa, que est\u00e1n siendo reevaluados. La regi\u00f3n ha hecho que esto sea inevitable. La guerra, el petr\u00f3leo, la exposici\u00f3n al d\u00f3lar, los mercados privados, la liquidez y el riesgo operativo ya no son temas de conversaci\u00f3n separados; ahora confluyen en el mismo balance familiar. Para el capital familiar serio, la lecci\u00f3n es clara. Revisar la asignaci\u00f3n antes de que el mercado obligue a hacerlo. Poner a prueba la liquidez antes de que la familia la necesite. Medir la concentraci\u00f3n entre activos, divisas, regiones y gestores. No dejar que la comodidad del pasado se convierta en la arquitectura actual.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

The Old Portfolio Map No Longer Fits The Risk. 82 per cent of Middle East family offices plan to change their strategic asset allocation in 2026. That is the figure that stopped me in the UBS Global Family Office Report 2026, and it matters because SAA is meant to be the anchor of an estate, […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":7152,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"class_list":["post-7151","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-the-redwood-view"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/mfo.redwoodheritage.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7151","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/mfo.redwoodheritage.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/mfo.redwoodheritage.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/mfo.redwoodheritage.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/mfo.redwoodheritage.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7151"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/mfo.redwoodheritage.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7151\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7775,"href":"https:\/\/mfo.redwoodheritage.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7151\/revisions\/7775"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/mfo.redwoodheritage.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7152"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/mfo.redwoodheritage.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7151"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/mfo.redwoodheritage.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7151"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/mfo.redwoodheritage.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7151"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}